一、 基本面情況：

1、高盛公司評(píng)論：

高盛亞洲和北京高華證券公司近日發(fā)布了中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)評(píng)報(bào)告，將中國(guó)2009年和2010年GDP同比增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)分別上調(diào)至9.4%和11.9%，同時(shí)預(yù)計(jì)2010年中國(guó)通脹水平可能升至2.6%。報(bào)告認(rèn)為，由于政府加大投資力度、民間投資增加、居民消費(fèi)活躍、出口增長(zhǎng)出現(xiàn)環(huán)比改善，中國(guó)經(jīng)濟(jì)第二季度的實(shí)際增長(zhǎng)率進(jìn)一步上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率比此前預(yù)計(jì)的更為樂(lè)觀。4個(gè)月前高盛／高華對(duì)中國(guó)2009年和2010年經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)分別為8.3%和10.9%。高盛亞洲中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了增長(zhǎng)低于趨勢(shì)水平的相對(duì)短暫時(shí)期之后已經(jīng)持續(xù)復(fù)蘇，并開(kāi)始向新的擴(kuò)張周期邁進(jìn)。政府對(duì)金融領(lǐng)域的寬松和對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激政策將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)，這在2009年內(nèi)會(huì)對(duì)內(nèi)需增長(zhǎng)提供進(jìn)一步的動(dòng)力。報(bào)告同時(shí)指出，雖然在2009年下半年貸款增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，但由于商業(yè)信心和盈利前景有所改善，中小企業(yè)投資受刺激政策的推動(dòng)以及將會(huì)有外資直接進(jìn)入資本市場(chǎng)從而帶來(lái)更多資金的因素，投資可能會(huì)保持高速增長(zhǎng)。此外，報(bào)告預(yù)計(jì)，考慮到產(chǎn)出缺口合攏的速度快于之前的預(yù)期，貨幣供應(yīng)可能在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高速增長(zhǎng)，2010年的中國(guó)CPI通脹率可能小幅升至2.6%。

2、英國(guó)Czarnikow公司：

英國(guó)Czarnikow糖業(yè)公司日前預(yù)測(cè)，2008/09年制糖期全球食糖庫(kù)存量將降至2000萬(wàn)噸的低點(diǎn)。作為約占全球食糖儲(chǔ)備量65%的中國(guó)、印度、巴西、歐洲和美國(guó)，食糖儲(chǔ)量均有不同程度的下降，這一消息無(wú)疑會(huì)對(duì)國(guó)際食糖市場(chǎng)期貨價(jià)格起到助推的作用。一般來(lái)說(shuō)，印度食糖庫(kù)存量都在600萬(wàn)噸左右，能夠維持至少3個(gè)月的國(guó)內(nèi)消費(fèi)量的水平，但依目前的情況來(lái)分析，庫(kù)存量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這個(gè)數(shù)字。

 二、各主要產(chǎn)糖國(guó)最新情況：

巴西：

巴西圣保羅州蔗產(chǎn)聯(lián)盟委員會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，截止到2009年7月31日，2009/10年制糖期巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量達(dá)到2.466億噸，較上個(gè)制糖期同期增長(zhǎng)14.96%；食糖產(chǎn)量達(dá)到1270萬(wàn)噸，較上個(gè)制糖期同期增長(zhǎng)19.25%；酒精產(chǎn)量達(dá)到105億公升，較上個(gè)制糖期同期增長(zhǎng)7.55%。該委員會(huì)指出，由于降雨延誤了收割的進(jìn)度，7月下半月糖廠甘蔗入榨量只能達(dá)到3.59萬(wàn)噸，較上個(gè)制糖期同期下降5.98%,出糖率僅為12.75%，較上個(gè)制糖期同期下降2.61%。這就意味著即使甘蔗增產(chǎn)，巴西食糖產(chǎn)量也未必能夠增加。預(yù)計(jì)2009/10年制糖期巴西生產(chǎn)酒精105.4億公升，其中81.7億公升直接用于替換汽油的含水酒精，另外23.7億公升是作為汽油添加劑使用的無(wú)水酒精。甘蔗用于生產(chǎn)食糖和酒精的比例為57.31%:42.69%，上個(gè)制糖期同期為59.92%:40.08%。截止到2009年7月31日，巴西甘蔗入榨量已達(dá)到圣保羅蔗產(chǎn)聯(lián)盟委員會(huì)此前預(yù)測(cè)的5.5億噸的目標(biāo)，約占總量的45%。

巴西Datagro糖業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)日前表示，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，巴西東北部地區(qū)少雨的氣候條件有可能造成2009/10年制糖期甘蔗的減產(chǎn)，預(yù)計(jì)該地區(qū)2009/10年制糖期甘蔗產(chǎn)量將降至6200萬(wàn)噸。巴西東北部地區(qū)食糖和酒精產(chǎn)量約占巴西總產(chǎn)量的15%,這將給巴西的食糖供應(yīng)增加壓力。當(dāng)然，同樣是厄爾尼諾現(xiàn)象卻給巴西中南部地區(qū)帶來(lái)了潮濕的天氣，對(duì)甘蔗的出糖率也產(chǎn)生了一定的影響，Datagro公司預(yù)計(jì)巴西中南部地區(qū)甘蔗產(chǎn)量將在5.35億噸左右，出糖率可能會(huì)從上個(gè)制糖期同期的14.25%降至13.89%。 

巴西貿(mào)易部日前公布數(shù)據(jù)顯示，2009年6月巴西原糖出口量為140萬(wàn)噸，白糖為57.79萬(wàn)噸；2009年7月原糖出口量為160萬(wàn)噸，白糖為62.7萬(wàn)噸。由于國(guó)際食糖市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走高，加之印度等一些買家已經(jīng)在年初大量采購(gòu)，所以7月份采購(gòu)速度明顯放緩。

印度：

印度農(nóng)業(yè)部部長(zhǎng)日前預(yù)測(cè)，2008/09年制糖期印度食糖產(chǎn)量會(huì)達(dá)到1600萬(wàn)噸，而印度食糖消費(fèi)量則在2250萬(wàn)噸左右，這暗示著下個(gè)制糖期供應(yīng)缺口將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

印度氣象局日前預(yù)測(cè)，8月份降雨量將低于正常年份的10%，全國(guó)性的干旱天氣是目前關(guān)注的焦點(diǎn)，2009年6月1日-8月9日期間，降雨量比50年以來(lái)的平均水平還低28%。由于印度農(nóng)業(yè)基本靠天吃飯，需要雨水灌溉的比例約占60%，雨水不足對(duì)甘蔗產(chǎn)量的恢復(fù)產(chǎn)生較大的影響。2009年6月的降雨量是83年以來(lái)最少的一次，如果接下來(lái)一段時(shí)間降雨依然稀少，印度全國(guó)可能會(huì)面臨著50年以來(lái)最嚴(yán)重的干旱。氣象局的統(tǒng)計(jì)顯示， 2009年6月1日-8月5日期間北方邦的降水較往年同期減少近50%。同樣，在此期間馬哈拉什特拉邦的降雨量也較往年減少了近27%。印度北方邦糖廠聯(lián)盟委員會(huì)總裁日前表示，如果在今后數(shù)周降雨情況仍然沒(méi)有得到緩解，甘蔗含糖分會(huì)降低，食糖產(chǎn)量隨之下降。

印度糖業(yè)公司高級(jí)分析師指出，由于擔(dān)心因降雨偏少造成國(guó)內(nèi)食糖減產(chǎn)以及國(guó)際糖價(jià)高啟，食糖進(jìn)口速度放慢，預(yù)計(jì)印度國(guó)內(nèi)食糖銷售價(jià)格在今后幾個(gè)月還將上漲近25%，國(guó)內(nèi)食糖銷售價(jià)格有可能達(dá)到3.5萬(wàn)盧比/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去6個(gè)月的時(shí)間里印度國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格已經(jīng)上漲了近40%，達(dá)到2.8萬(wàn)盧比/噸。

為緩解國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)的緊張局面，迄今為止，2008/09年制糖期印度已簽訂了原糖進(jìn)口合同290萬(wàn)噸，白糖進(jìn)口合同12.5萬(wàn)噸。目前，印度政府已經(jīng)推遲了免稅進(jìn)口原糖和白糖的最后期限，其中將國(guó)營(yíng)企業(yè)的白糖進(jìn)口期限從8月1日延長(zhǎng)至11月30日。同時(shí)，首次允許國(guó)內(nèi)私營(yíng)企業(yè)在7月31日之前免稅進(jìn)口白糖，國(guó)營(yíng)和私營(yíng)企業(yè)的原糖免稅進(jìn)口期限延長(zhǎng)到2010年3月31日。

 印度馬哈拉什特拉邦合作廳官員日前透露，由于今年雨水偏少，導(dǎo)致單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)2009/10年制糖期該邦甘蔗產(chǎn)量只能達(dá)到4100萬(wàn)噸，食糖產(chǎn)量也只能達(dá)到470萬(wàn)噸，較先前預(yù)測(cè)的產(chǎn)量下降11.3%。

泰國(guó)：

泰國(guó)蔗糖管理委員會(huì)日前表示，由于今年年初降雨偏少以及農(nóng)民減少了化肥的使用量，預(yù)計(jì)2008/09年制糖期甘蔗總產(chǎn)量將達(dá)到6700萬(wàn)噸，較上個(gè)制糖期下降8%。雖然2009/10年制糖期泰國(guó)甘蔗種植面積有所減少，但如果天氣狀況良好，預(yù)計(jì)甘蔗產(chǎn)量將出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，有望達(dá)到7200萬(wàn)噸。

俄羅斯：

俄羅斯外貿(mào)部日前公布數(shù)據(jù)顯示，2009年1月-6月俄羅斯共進(jìn)口原糖90.4萬(wàn)噸，較去年同期下降16.3%，原糖的進(jìn)口總值為3.411億美元。

墨西哥：

墨西哥食糖和酒精商會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，2008/09年制糖期墨西哥累計(jì)生產(chǎn)食糖496.2萬(wàn)噸，較2007/08年制糖期的552.1萬(wàn)噸，下降10%。2009年6月墨西哥食糖產(chǎn)量為20.74萬(wàn)噸，較2007/08年制糖期同期的16.84萬(wàn)噸，增長(zhǎng)23%，2009年1-6月哥倫比亞的食糖產(chǎn)量為120.77萬(wàn)噸，較去年同期的101.68噸，增長(zhǎng)19%。

墨西哥經(jīng)濟(jì)部日前表示，為了緩解國(guó)內(nèi)食糖供應(yīng)緊張的局面，墨西哥政府已經(jīng)宣布白糖進(jìn)口配額為39.3萬(wàn)噸。根據(jù)與尼加拉瓜簽訂的雙邊貿(mào)易協(xié)定，墨西哥必須免稅從尼加拉瓜進(jìn)口白糖3.93萬(wàn)噸，剩余配額項(xiàng)下的食糖進(jìn)口關(guān)稅為36美元/噸，而不是如同除美國(guó)之外的其他國(guó)家征收360美元/噸的關(guān)稅。此次定于2009年9月至11月交貨的進(jìn)口配額食糖將通過(guò)一系列的招標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)，并且還要考慮國(guó)內(nèi)的實(shí)際供求平衡。每次招標(biāo)采購(gòu)的數(shù)量由國(guó)內(nèi)糖廠、蔗農(nóng)、精煉廠、農(nóng)業(yè)和商業(yè)部門選派的代表共同商定，招標(biāo)采購(gòu)數(shù)量不得超過(guò)5萬(wàn)噸，并且每次公布配額數(shù)量之后，必須再次對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行評(píng)估，然后再?zèng)Q定是否增加進(jìn)口配額量。由于蔗農(nóng)對(duì)食糖進(jìn)口仍存在爭(zhēng)議，對(duì)于每次發(fā)放食糖進(jìn)口配額來(lái)說(shuō)，發(fā)放一次比較大規(guī)模的進(jìn)口量還不如多發(fā)放幾次較小規(guī)模的配額。墨西哥食糖行業(yè)希望政府發(fā)放進(jìn)口配額數(shù)量在40萬(wàn)噸左右，而按照以往的操作，實(shí)際進(jìn)口量只占50-60%。

哥倫比亞：

哥倫比亞產(chǎn)糖商協(xié)會(huì)日前公布數(shù)據(jù)顯示，2009年6月份哥倫比亞食糖出口量為5.79萬(wàn)噸，較2008年同期的3.86萬(wàn)噸，增長(zhǎng)近60%。2009年1月至6月哥倫比亞食糖出口量為39.31萬(wàn)噸，較去年同期27.31萬(wàn)噸，增長(zhǎng)44%，酒精產(chǎn)量為2878.9萬(wàn)公升，較2008年同期的2480.1萬(wàn)公升，增長(zhǎng)16%。

哥倫比亞在短短的三年多的時(shí)間里，通過(guò)發(fā)展酒精產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)逐漸成為世界第二大酒精生產(chǎn)國(guó)，近幾年哥倫比亞越來(lái)越多的甘蔗用于生產(chǎn)酒精（哥倫比亞是世界少數(shù)幾個(gè)可以全年生產(chǎn)食糖的國(guó)家）。